Finanzas Públicas Locales

Fitch Ratings sigue valorando positivamente la CCAA de Madrid, a pesar que queda fuera de su anàlisis las fundaciones sanitarias de la CCAA, en las que se basa la financiación de sus hospitales. Por lo tanto según Finanzas Locales, el riesgo indirecto a través de sus implicaciones de pagos futuros ya comprometidos no están siendo tomados en cuenta.

La CCAA de Madrid se sitúa 2 notches por encima de Cataluña y Valencia, A+, y lejos del País Vasco, AAA. Al mismo nivel que Cantabria, Andalucía y otras CCAA con las cuentas saneadas y con un perfil positivo.

Cabe reseñar que la CCAA de Madrid recauda los impuestos de las provincias ya que al ser CCAA uniprovincial ingresa algunos impuestos que otras CCAA como Valencia o Cataluña no recaudan.

Además cabe descar la deuda de la CCAA de Madrid se ha doblado en 4 años, 2002-2006, pero el rating sigue en AA según Fitch Ratings

Nota de prensa íntegra:

Fitch Afirma los ratings AA/F1+ de Madrid. Las perspectivas son estables

Fitch Ratings–Londres/Barcelona- 15 de febrero de 2008: Fitch Ratings ha afirmado hoy los ratings de las
Comunidad Autónoma de Madrid (Madrid) a largo plazo en moneda local y en divisa de ‘AA’ y a corto
plazo de ‘F1+’, Fitch ha asignado una perspectiva estable al rating de largo plazo en moneda local. La
perspectiva de largo plazo en divisa se mantiene estable.

Las calificaciones están basadas en la expectativa de Fitch de que el cambio potencial de la tendencia
económica no se traducirá en un deterioro importante de los ingresos corrientes de Madrid, y, asimismo,
el fuerte incremento poblacional así como la financiación de los nuevos hospitales tendrán un impacto
limitado sobre los gastos corrientes. Los ratings también consideran un nivel de deuda total elevado. Fitch
observará la ejecución de los planes de carreteras y de transportes que han sido anunciados por la
comunidad y su impacto en las obligaciones de Madrid.

Aun cuando Madrid ha liderado el recorte de impuestos entre las comunidades autónomas, el incremento
de los impuestos ha sido fuerte (promedio anual de +13% desde 2002 hasta 2006) que ha sido posible
gracias a una economía boyante. Sin embargo, los gastos corrientes también han crecido a un ritmo
elevado (a un promedio anual de 12,4% en el periodo 2002-2006) debido al incremento poblacional y a
las competencias propias de la comunidad que incluye educación, sanidad y servicios sociales. Además,
los gastos corrientes serán más rígidos por la puesta en marcha de los ocho nuevos hospitales y también
por la ejecución de la ley de Dependencia.

No obstante, Madrid obtuvo un ahorro bruto de 2.400 millones de euros en 2006 frente a 1.200 millones
de euros en 2002, ya que la comunidad se ha beneficiado claramente del nuevo sistema de financiación
desde 2002, que relaciona mejor los ingresos autonómicos con la economía regional. Respecto al gasto de
capital, y teniendo en cuenta que algunas de sus infraestructuras se han financiado con la cooperación del
sector privado, el gasto de capital de Madrid se ha acelerado y se situó en 2.500 millones de euros en
2006 (frente a 1.600 millones de euros en 2002). Para la próxima legislatura, Madrid ha anunciado varios
planes que implican grandes inversiones (incluyendo un plan de transporte de 2.200 millones de euros
para el periodo 2007-2011y un plan de carreteras 2007-2011 con un coste asociado de 3.200 millones de
euros) aunque su método de financiación aun no ha sido especificado.

Desde 2003, Madrid ha autofinanciado completamente su gasto de capital y ha obtenido una importante
capacidad de financiación (en 2006 alcanzó 394 millones de euros o 2,4% de los ingresos-excluyendo el
nuevo endeudamiento). Por tanto, la deuda directa se ha mantenido estable desde 2002 en torno a los

5.900 millones de euros, que junto con la mejora de la dinámica presupuestaria, ha fortalecido
considerablemente los ratios de cobertura de la deuda has los 2,4 años en 2006 frente a 4,7 años en 2002.
Sin embargo, la deuda indirecta se ha incrementado fuertemente desde 2002, debido principalmente a la
entidad pública MINTRA, que ha ejecutado la ampliación del metro. La deuda de MINTRA se mantuvo
en torno a los 3.500 millones de euros en 2005-2006, sus ingresos provienen principalmente de los
arrendamientos de sus infraestructuras que son pagados por los operadores así como también las
transferencias que recibe de la comunidad autónoma.
La población de Madrid se ha incrementado fuertemente en los últimos años. Al principio de 2007 la
comunidad contaba con unos 6 millones de habitantes frente a 5,2 millones en 2000. Los nuevos
desarrollos urbanísticos sugieren que la población continuará incrementándose, que se ha estimado que
alcance los 6,6 millones de habitantes en 2012. La población de Madrid representaba el 13,5% de la
española, mientras que su PIB regional contribuye un 17,5% al nacional.

Contactos: Guilhem Costes, Barcelona, Tel: + 34 93 323 8400.