Finanzas Públicas Locales

La nueva salida a bolsa de Itínere hace reflexionar sobre el papel de las concesionaras. Lo positivo es que el precio de salida de la OPV y OPS están en el tramo bajo.

Desde FinanzasLocales.com hemos realizado un análisis de las empresas.

Destacamos el mejor posicionamiento en cuanto a riesgo país de Cintra, seguida de Abertis a pesar que la mayoría se sitúa en Francia y España, mientras que Itínere tiene el 80% en España…

                    

Además Itínere tiene el 90% de sus ingresos de autopistas de peaje… tiene demasiado concentración en este negocio a pesar que tiene prioridades en cuanto a la gestión privada de hospitales. El peaje de mayores crecimientos es el de Asturias, que oprime la leche de las vacas asturianas, y no sin polémica justificación que una empresa murciana exprima tanta “leche” ajena. Pueden aparacerle enanos en la política…

El riesgo de estas empresas en su negocio principalmente Cintra y Abertis son concesionarias de autopistas como Itínere. Acciona está ganando concursos en Canadá de gestión privada de Hospitales. Acciona para nosotros es la empresa a seguir en cuanto a diversificación sectorial: energías renovables, construcción, hospitales - con gestión privada, lo ha hecho bien abriendo nueva líneas de negocio. Lo que no nos gusta de Acciona es su vínculo claro con el PP, la política ahí no debe entrar.

El tema de los aeropuertos ha traído quebraderos de cabeza a Cintra con sus problemas británicos en BAA, y Heathrow. La T4 de Madrid funciona mejor que Heathrow T5.

Pero lo peor de Itínere es su afán recaudatorio para pagar deuda de Sacyr, que está vendiéndose sus participaciones primero en la francesa Eiffage por 1.920 M de euros y cuando se tercie la de Repsol YPF. Este grupo SyV está en declive… retrocedió ante los galos de Roverato y ahora parece que le entran mareos…

Un hecho positivo es que cuenta con el economista de AFI Emilio Ontiveros en su consejo, pero no vemos que sea suficiente impacto para como frenar los aspectos negativos.