Las agencias de rating bajo presión por los errores en la subprime
Published by finanzas May 28th, 2008 in Noticias.
La cotización de Moody’s se encuentra en 34$ cuando antes de la crisis subprime llegó a los 70$. Está claro que el mercado hace overshootings, y los problemas de la valoración de riesgo de CDOs, RMBS, ABS, etc. han sufrido downgrades masivos. Haciend perder credibilidad a las agencias de rating por el problema de los incentivos. Moody’s es la única agencia de las 3 principales que cotiza en bolsa como empresa única. Standard and Poors cotiza en la matriz de McGraw Hill, pero también ha perdido mucho valor desde el agosto de 2007 que es cuando empieza la crisis subprime en Estados Unidos. Por su lado Fitch Ratings (link noticia ABC de hoy), está en la matriz FIMALAC ha registrado una caÃda de ingresos del 20% en la primera parte de 2008. Los despidos han sido importantes en S&P 670 personas, Moody’s 270 y Fitch Ratings 175. Seguramente habrá más.
LAS AGENCIAS DE RATING PARA LAS FINANZAS PÚBLICAS
Las agencias de rating benefician a los inversores ya que proveen información financiera sobre la calidad crediticia de distintas entidades. Hay corporates - empresas, instituciones financieras, sovereign - paÃses y finanzas públicas. Las finanzas públicas son: provincias, CCAA, departamentos, ayuntamientos, camaras municipales, empresas públicas, etc.
Actúan como supervisores externos de la posición financiera, sin tener que auditar las cuentas. Las cuentas las toman como buenas. No hay chequeo. Además tienen un problema importante en cuanto a lo que se refiere a ocultación de información por parte de los entes públicos. Por ejemplo y sobretodo a lo que se refiere a las fundaciones de los entes públicos y a los proyectos de fuera de balance o mejor dicho de presupuesto, como son el project finance o los PPP, concesiones, etc. que implican gastos recurrentes durante largos periodos de tiempo y que puede crujir el equilibrio financiero de la entidad.
EL PROBLEMA DE LOS INCENTIVOS
La SEC y el congreso americano estan llevando a cabo un informe para determinar las reglas del juego para las agencias de rating. El problema o escollo principal es que los clientes, que pagan a las agencias son las propias instituciones valoradas o rated con lo que hay cierto riesgo de sobrevalorar la calidad crediticia a cambio de ser cliente o seguir siéndolo. Segurament lo fundamental de la reforma vendrá de este lado. Hoy ha aparecido una noticia en Bloomberg sobre los problemas de los ratings en Asset Back Securities - ABS.
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