Spanish banks have discounted EUR98bn since suprime explosion.
Fitch Rating the leading rating agency in Spain, has downgraded several banks, especially savings banks: Caixa Catalunya, CAM, Santander titulizaciones, among some.
Mainly the rating agency changed the outlook. Santander and BBVA are out of this scenario as they diversified its portfolio.
Have a look on the blog of Public Finance Management sponsored by the IMF.
Let’s see what happens with expenditure… under Sarkozy hands.
]]>La vuelta del petrodólar, ¿o no?
Aunque la escalada del precio del petróleo en las últimas semanas ha dado un respiro a los mercados, el precio del crudo parece consolidarse holgadamente por encima de los cien dólares, un barril que a principios de 2006 costaba en torno a los setenta y hace diez años no llegaba a los veinte. El mercado parece haber asumido el incremento de la demanda de las economías emergentes, aunque no se descartan futuras subidas. Parece que, ya no solamente debido a la extraordinaria subida de los precios energéticos, sino también a su creciente volatilidad, las economías occidentales tendrán que acomodarse a nuevos esquemas en los que se da una mayor importancia al ahorro.
Pero nuestras economías no son madres primerizas de una crisis energética. La situación a la que nos enfrentamos es comparable a la crisis sufrida durante los setenta y es de esperar que las potencias occidentales reaccionen con mayor rapidez y eficacia. Los que si parecen haber aprendido la lección de los setenta son los países exportadores de petróleo. Muchos de estos países dilapidaron entonces gran parte de su nueva fortuna en pocos años, en gran medida recurriendo a la importación de bienes de consumo de aquéllos países que les compraban el petróleo. Quedaba así cerrado un círculo en el que en gran medida occidente no salía tan mal parado.
Pero aquéllos tiempos no parece que vayan a volver ahora. El incremento excesivo del consumo acarreó importantes desequilibrios macroeconómicos y sociales en los aňos venideros. Como consecuencia, el crecimiento en algunos de los grandes exportadores de petróleo quedó estancado. Pero el petrodólar ha aprendido la lección. Las tasas de ahorro en los países exportadores de petróleo han aumentado considerablemente y la proliferación de los fondos soberanos como instrumentos de ahorro y estabilización –a la sombra de experiencias pioneras como la noruega - los ha convertido en grandes inversores en lugar de grandes “gastadores”. Es de esperar, que la reciente subida en los precios energéticos se traduzca, en el medio plazo, en un incremento de su presencia en los mercados financieros.
Pero los mercados de capitales nos es el único destino de este creciente ahorro. Los exportadores también están haciendo crecientes esfuerzos para diversificar sus economías y no depender exclusivamente de la demanda internacional de un recurso natural que, tarde o temprano, habrá de agotarse. Uno de los grandes filones en el cuál algunos de estos países ven su oportunidad de desarrollo más allá del crudo es sin duda el turismo. El desarrollo de infraestructura local para explotar recursos turísticos o crear nuevos destinos es notable en algunos países de Oriente Medio e incluso África, apostando a menudo por la calidad y el lujo, y nutriéndose además de mano de obra a salarios bastante moderados. Una nueva amenaza para una de nuestras industrias más importantes que, pese a su importancia en la economía española, no ha sabido aún posicionarse claramente en los mercados internacionales como un destino de calidad. ¿O una oportunidad para nuestro empresarios?
]]>El castillo de naipes empezó cuando se tambaleó la construcción con MARTINSA como punta de iceberg de lo que viene encima.
Ahora en Catalunya se olfatea la marcha de empresas industriales. Pirelli siendo un ejemplo en Manresa. Donde había la fábrica en Vilanova i la Geltrú - cerca de Barcelona, se puede ir en Cercanías ahora - ahora hay unos pisos, que calculo muchos estan vacos.
Eso ha sido el ejemplo.
El paro ya está en el 11%, estimamos que llegará al 13-15% en 2010.
Ahora estamos en un periodo de realizar compras. Todo está barato. En Barcelona se pueden comprar piso desde 180 mil euros. Lo nunca visto en 7-8 años.
La era Solbes toca a su fin. Finanzas Publicas se pregunta cuando el señor Sebastián - ahora ministro de Industria (maltrecha) - tomará las riendas tras su fallido intento desde la Oficina Económica del Presidente (OEP). Por cierto, han quitado la lista de sus jefes por algo será…
El Catedrático valenciano Rafa Domenech, uno de los buques insignia de los académicos en Economía de España - vean su CV - dejó hará unos meses la OEP. Algo significa que va mal…
Mientrastanto, Alemania tiene atado la liberalización incipiente más importante. La del ferrocarril a nivel UE. Ya domina el mercado de la AVE de pasajeros y mercancías (express). A través de TRANSFESA exporta sus coches VW y SEAT al resto de Europa con subsidio patrio español. Además Deutsche Bahn saldrá a bolsa en breve (Octubre). Quien mueve antes gana. Y los bárbaros del norte van a arrollar como en la industria del automóbil, hundiendo a España, Italia e incluso a Francia… (adiós RENFE AVE, SNCF y TrenItalia).
El negocio no será vender trenes como espera la Francia de ALSTOM (propiedad de la constructora Bouygues) - que valen unos 30 M de euros cada uno para 485 pasajeros - sino operar las lineas. Los márgenes se esperan del 25% y el TIR de mas del 30%.
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A pesar de ser más bajito … da la talla.
El PP debe estar contento. Le hace el trabajo y no tiene que poner la cara. Pero la reforma de AENA es tímida, y es inútil. “Maleni” valora la empresa en 30 M euros, cosa que si sacan el 30% a bolsa quiere decir unos 10 M de euros… inocentes. Ahora el mercado no tiene apetito. ABERTIS, Cintra & Co. no están nada contentos. Ellos quieren tener el 51% en el mercado, para tener gestión. ZP quiso imitar Aeropuertos de Paris que cotiza en bolsa… pero ahora nadie quiere papel (emisiones) españolas… que van en caída libre.
De momento USA ha recuperado “pistonada” con los dato del PIB, hay una alza en las expectativas de crecimiento de casi 1 punto, hasta el 3.3%. Por tanto el dólar y las inversiones ligadas al billete verde se ven reforzadas. Alemania va a pinchar y de “retruc” toda la eurozona.
Además, el efecto OBAMA va a ser ilusionante y va a dar alas a la economía americana. McCain no está capacitado para la labor, es mas. Bush quieriendo forzar la seguridad como tema principal de la agenda política y en la campaña no ha podido. El ataque de Georgia a Osetia del Sur fue diseñado por los marines yankees. Rusia imprimió su carácter y resolvió la papeleta atacando. Bush esperaba que la seguridad fuera el tema estrella. Y una vez más, lo más importante es la economía - el dinero del bolsillo - de la gente.
Volverá la política fiscal hortodoxa con Obama, y su asesor ya ha publicado su librito de marketing para Obama & Economics. El dólar fuerte, y la diplomacia americana volverá para rebajar tensiones con Rusia y los países del petróleo.
]]>Un ejemplo de lo que puede pasar en España es el ejemplo el AVE. Que va a crear diferencias, y va a ahondarlas todavía más. El resultado será cuestión de 5-10 años. En los precios inmobiliarios ya se ha notado, pero a largo plazo todavía aumentará más la riqueza las ciudades AVE respecto al resto.
El asesor económico de Obama - Jason Furman - destaca por su buena preparación, algo que McCain ha obviado. El capital humano derrotará a McCain… lo veremos todos.
McCain propone reducciones de impuestos, Obama incrementos en el gasto público (link FT). Dos soluciones bien distintas para atajar el elevado endeudamiento de EEUU y mejorar su déficit público. El dólar está débil a pesar que mejora y llega al 1,547. Pero según Guillermo de la Dehesa en declaraciones a Bloomberg, el forex debería ser del 1,2 según los criterios fundamentales, así que imaginen que la diferencia es puramente especulativa.
Lo bueno es que el barril de Brent en euros está en los 83 euros, 130 $. Así que imaginen cuando el forex sea de por ejemplo 1, el precio seria de 130 euros el barril, y seguirá subiendo… hasta 250$ según Gazprom (del que hablaremos de su macro proyecto Norte, conectando Rusia y Alemania para proveer gas directamente sin Ucrania de por medio). Pobres transportistas. Y aun se quejan con estos precios.
Lo que es indignante es saber que dinero nos dan los transportistas cuando ganan dinero, a parte de los impuestos que pagamos todos, para ahora tener que darles concesiones extraordinarias… Indignante (me repito!).
]]>Con la mermada dispensa americana hace falta un reflote de la hacienda pública. Se tendrá que poner orden al endeudamiento desbocado, incrementar los impuestos y el gasto de políticas sociales.
[youtube]http://www.youtube.com/watch?v=ZHHVUk9WSGI[/youtube]
Planea subir los tipos impositivos máximos por encima del 50%. Según los estudios del Tax Foundation, prepara el retorno del impuesto sobre salarios altos por encima de alrededor de los 100 mil dólares. Así los estados ricos de Estados Unidos sufragarían las políticas médicas de los estados pobres del sur. Algunos estados tendrían que pagar para “redistribuir” sus ingresos hacia los estados pobres…
Les suena la canción del Estatut de Cataluña, pues por lo visto Obama se asemeja más al PSOE de Bono y Ibarra que al de ZP… y luego Don Pepiño Blanco se alegra… no hay por donde coger a estos políticos, eh?
La vieja cantinela de España que recorre el mundo, Bolivia incluida… se reproduce y sigue.
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Ayer El Pais hablaba de la necesidad de realizar la reforma a toda página…
Hoy en Expansión ya se apunta a que las decisiones como siempre van a ser discrecionales, y por ejemplo los 1.260 municipios de entre 5.000 y 20.000 habitantes recibirán 40 M de euros.
Lo realmente incomprensible es que después de 10 años de crecimiento económico general y abultado - tasas del 3-4% - sigan sin tener un colchón financiero. Uno de los ayuntamientos que ha hecho los deberes es el de Barcelona, ha reducido la deuda durante este años - vea los datos del Banco de España. Así la ciudad condal tiene margen para hacer una política fiscal contracíclica como la de Keynes.
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28/5/2008 INICIATIVA MUNICIPAL|BAIX PENEDÈS
Cunit pagará el alquiler de vecinos pobres para evitar desahucios
FERRAN GERHARD - EL PERIODICO DE CATALUNYA - CUNIT
El Ayuntamiento de Cunit, gobernado por PSC y PP, pagará hasta tres meses de alquiler para evitar posibles desahucios de familias sin recursos. Se trata de una medida que pretende contribuir a resolver situaciones de emergencia social que pueden producirse debido a la desaceleración económica, sobre todo al frenarse la actividad en el sector de la construcción, con una notable incidencia en la zona.
Para afrontar las peticiones ya existe, hasta final de año, una partida de 16.000 euros. No solo se responderá a solicitudes de pago de alquiler, sino que, en casos de extrema necesidad, también se contemplará el abono de una semana de pensión, la entrega de dinero para el coste de los servicios básicos de una vivienda y vales intercambiables por alimentos para personas sin recursos.
La alcaldesa Judith Alberich (PSC) ha subrayado que es una actuación “preventiva” porque el principal motor económico del Baix Penedès ha sido la construcción y se teme un notable incremento del paro, especialmente entre la población inmigrante, en los próximos meses. Las ayudas para frenar el desalojo de pisos por impago darán a los afectados un tiempo extra para encontrar ingresos o recibir recursos de otras administraciones y, al menos, nadie se verá de la noche a la mañana en la calle. Los servicios sociales municipales no han detectado hasta ahora un aumento de damnificados por la crisis.